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Tuesday, 23 March 2010 16:45

Travail dominical.- Examiné aujourd'hui par l'Assemblée nationale, le texte sur le travail dominical concerne tous les types de commerce sauf les grandes surfaces alimentaires. Il recense 494 communes et 29 zones touristiques qui pourront ouvrir le dimanche. Les salariés travaillant le dimanche devront être volontaires et leur accord sera revu chaque année. Le salaire devra être double. Le dimanche travaillé donnera lieu à un repos compensateur.(Echos, Tribune, Figaro)

Crédit impôt recherche.- En 2009 le crédit impôt recherche coûtera 2 milliards d'euros à l'Etat. Surprise : le secteur des services profite plus du dispositif que l'industrie alors que l'inverse était attendu.(Tribune)

Le FSI doté de 14 milliards.- Le financement du fonds stratégique d'investissement est bouclé. Il dispose d'une capacité d'investissement de 20 milliards d'euros après l'apport de 14 milliards d'euros de la Caisse des dépôts et de l'Etat. 500 millions ont déjà été investis en fonds propres dans des entreprises innovantes.(Tribune, Figaro)

Provisions dynamiques.- Les ministres européens ont unanimement soutenu le changement des règles comptables des banques visant à se constituer des réserves spéciales pour couvrir les périodes de récession.(Echos, Tribune)

Salaires des patrons.- Le rapport du député Philippe Houillon sur les rémunération patronales préconise notamment des critères d'attribution très restrictifs pour les stock-options et les jetons de présence. Il recommande de taxer plus fortement les retraites chapeau.(Echos)

Retraite : avantages familiaux encadrés.- Suite à l'attribution à un père de deux annuités gratuites pour sa retraite par la Cour de cassation, la loi sur les avantages familiaux va être modifiée. Pour bénéficier de deux annuités supplémentaires, il faudrait avoir accouché.(Tribune)

Emploi des jeunes.- Le livre vert sur le politique en faveur des jeunes (16-25 ans) va proposer de doubler le nombre de contrats en alternance d'ici à 2015.(Tribune)

Woerth ne veut pas de «chèques verts» .- Le ministre du Budget refuse l'idée de Jean-Louis Borloo de redistribuer sous forme de chèques verts le produit de la future taxe carbone.(Figaro)

Tendances

Devedjian entrevoit une embellie.- Le ministre de la Relance estime qu'il sera long de sortir de la crise mais voit déjà une embellie : l'écart entre taux à court et moyen terme se rétrécit, la Bourse a pris 30% et les constructions de logements neufs sont en hausse de 15% au premier trimestre.(Figaro)

Christine Lagarde modifie son équipe.- Christine Lagarde a changé de directeur de cabinet (Alexandre de Juniac remplace Stéphane Richard). Trois nouveaux directeurs adjoints ont également été nommés (Jacques Le Pape, Christophe Bonnard et Yohann Bénard).(Tribune)

Défaillances.- Au 2ème trimestre il y a eu 15% de défaillances d'entreprises de plus qu'au 2ème trimestre 2008. La hausse semble ralentir par rapport au 1er trimestre.(Echos)

Affaires

GM nationalisé .- Après avoir été mis en faillite, General Motors va redémarrer avec ses seuls actifs sains. L'Etat américain détient désormais 60,8% du capital du constructeur automobile, le syndicat UAW 15,5% et l'Etat canadien 11,7%. Le salut devrait toutefois venir d'une profonde restructuration.(Echos, Tribune, Figaro)

L'info

Essor du «fait à la maison»
Les français reviennent au fourneaux et font à nouveau, depuis un an, eux-mêmes leur cuisine. Comment le sait-on ? Tout simplement en comparant les ventes de produits alimentaires de base avec les ventes de plats cuisinés et autres pizzas... Les premiers ont vu depuis un an leur volume vendu augmenter de 3,5% avec de fortes hausses sur des produits comme les aides à la pâtisserie (+12%), la crème fraîche (+9%) ou le vinaigre (+9%), alors que les seconds n'ont progressé que de 0,6%. Conséquence : les industriels s'adaptent et changent leur discours marketing pour valoriser les produits du «faire soi-même». Certains produits comme le papier alu ou le film plastique s'envolent eux aussi et donnent les idées aux industriels qui sortent par exemple du papier avec film plastique comme chez le boucher.?(Tribune 06/07)

Le débat

L'effet pervers du «Wacc»
Le Wacc (weight average cost of capital) est une variable qui a été érigée par les marchés financiers pour calculer le rendement que les investisseurs attendent de leur placement.?«Un monstre pernicieux», s'insurge Daniel Valot, administrateur de sociétés dans La Tribune du 03/07. Il existe une norme comptable, l'IAS 36, qui permet de calculer ce Wacc que l'on peut définir simplement comme étant le coût du capital.?Ce dernier peut atteindre des taux de l'ordre de 10 à 15%, voire plus. Et c'est précisément ce taux qui devient le rendement attendu par les investisseurs. Seulement voilà, ce calcul mathématique a des effets pervers d'abord parce qu' il exonère de réfléchir dès lors qu'il est affiché. Il peut ensuite entraîner des stratégies qui privilégient des investissements à retour très rapide et à ne raisonner qu'à court terme. Par ailleurs, si une entreprise a le Wacc comme référence, une croissance de 5% ou 10% sera considérée comme une destruction de valeur. Pour éviter cela, l'entreprise rachète ses actions et augmente son endettement ce qui lui permet d'augmenter le retour sur capitaux propres. Il s'ensuit une sorte de fuite en avant, de construction d'un château de cartes basé sur l'endettement que la moindre petite secousse suffit à faire s'écrouler.

Indice

Immobilier : baisse des taux
Au mois de juin la baisse des taux d'intérêt a été générale en France selon un état des lieux établi par empruntis.com. Toutes les régions sont concernées ainsi que toutes les durées.?Le taux fixe moyen sur 15 ans était fin juin de 4,15% contre 4,75% en janvier. Exemple éloquent : un particulier qui emprunte aujourd'hui 200.000 euros sur 20 ans fera une économie de presque 29.000 euros par rapport au même emprunt réalisé en octobre 2008 !
Les chiffres-clé
SMIC: 8,82 euros/heure Plafond Sécu: 2.859 euros/mois Euro/dollar: 1,3897 (1,4058 le 29/06) Or: 921,5 $ (939,75 $ le 29/06) Brent: 64,33 $ (70,73 $ le 29/06) Référence des loyers: 117,70 (1err trim. 09) TBB: 6,6% CAC 40: 3082,16 (3193,68 le 29/06) Mid & Small 190: 4784,18 (4827,77 le 29/06).

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Actualité 07/01/10

Revue de presse...

Services et gestion

Taxe carbone : urgent d'attendre.- Jugeant le dispositif actuel «incohérent», et rappelant que 1.018 sites industriels français sont touchés par les quotas européens, le Medef demande au gouvernement de repousser à 2011 l'entrée en vigueur de la taxe carbone. Le Journal Officiel de l'UE a publié hier la liste des 164 secteurs susceptibles de bénéficier de quotas encore gratuitement au-delà de 2013.(Echos)

Portage salarial.- Les partenaires sociaux n'ont pas réussi hier à boucler la négociation sur le portage salarial, qui a néanmoins bien avancé. La rémunération mensuelle minimale a été fixée à 2.600 euros et devrait être complétée par une «indemnité d'apporteur d'affaires» de 5% ainsi que d'une prime de fin de contrat de 6%. Mais ce dispositif destiné à remplacer l'actuel ne rentrerait en vigueur que d'ici 3 ans et ne concernerait que les cadres. Prochaine réunion sur le dossier le 21/01.(Echos)

Patrimoine affecté.- Le projet de loi sur le patrimoine affecté (protection des biens des artisans et commerçants en cas de faillite) sera présenté en février, a promis N. Sarkozy hier devant un parterre de petits patrons.(Echos, Tribune)

Taxer la pub Internet.- La mission «Zelnik» sur l'offre de contenus légaux sur Internet et le financement des industries culturelles a rendu son rapport hier au ministère de la Culture, qui prône notamment une taxation de 1 à 2% de la publicité sur Internet.(Tribune)

Le poids des bonus à la City.- La taxation à 50% des bonus du secteur financier supérieurs à 25.000 livres pourrait finalement rapporter 4 milliards de livres à l'Etat britannique (voire entre 5 et 8 milliards selon certains), au lieu des 550 millions initialement estimés.(Echos)

Marchés de gré à gré.- L'association européenne des trésoriers d'entreprise a écrit à la Commission européenne pour s'élever contre le projet de réforme des garanties liées aux marchés de gré à gré, dont elle juge qu'elle pourrait compromettre la sortie de crise. Elle plaide pour que les nouveaux dispositifs de couverture de risque soient réservés au seul secteur financier.(Echos)

Traitements des eurocrates.- La commission européenne a saisi en urgence la Cour européenne pour défendre une augmentation de 3,7% des traitements des 45.000 fonctionnaires des institutions européennes, augmentation rabotée à +1,8% par les Vingt-Sept.(Echos, Tribune)

Tendances

Rénovation énergétique.- Quatre milliards d'euros seront nécessaires pour rénover les 300.000 logements les plus mal isolés parmi les 3,4 millions de biens occupés par des ménages précaires, selon un rapport officiel remis hier au secrétariat d'Etat au Logement. De quoi nécessiter que l'Etat remette 1,2 milliard sur la table, en plus des 500 millions déjà débloqués il y a quelques semaines.(Echos)

Regain des loyers.- Après une baisse de -2,4% en 2008, accentuée au 1er semestre 2009, la baisse des loyers s'est enrayée au 2e semestre de l'an dernier, pour une hausse annuelle évaluée à +0,19% par le réseau Century 21. Le regain devrait s'affirmer en 2010, avec la remontée des taux d'intérêt (moins d'achats et donc plus de demande de locatif) et la pénurie de petites surfaces (fortement demandées).(Echos)

Bulle immobilière chinoise ?.- La Chine s'interroge sur un possible risque de bulle immobilière, après que les statistiques de novembre montrent une très forte hausse des prix de l'immobilier dans 70 grandes villes. Des mesures contre la spéculation ont été prises.(Echos)

Affaires

Mauvaise passe pour Gemalto.- Un «bug de l'an 2010» touche 30 millions des 119 millions de cartes de crédit allemandes, lors des transactions à l'étranger. Le problème ne touche que les puces Gemalto, suite à un défaut de programmation. Si la responsabilité du fabricant ou des banques n'est pas clairement définie, ce bug affecte l'image du Français Gemalto, leader mondial, dont le titre perdait 3,37% hier à la Bourse de Paris.(Tribune, Echos)

L'info

L'Islande face à ses créances
Le président islandais a refusé avant-hier de ratifier la loi votée à une courte majorité dans la nuit du 30 au 31/12, et qui prévoyait le remboursement par le contribuable des 3,8 milliards d'euros prêtés par le Royaume-Uni et les Pays-Bas au moment où le système financier islandais (et sa clé de voûte la banque Icesave) venait de fondre sous l'effet de la crise (Echos, 06/01). Olafur Ragnar Grimsson a anoncé sa volonté de soumettre le projet de loi à référendum. Aussitôt, Fitch dégradait la note de la dette à long terme de l'Islande, tandis que la chef de gouvernement Johanna Sigurdardottir, qui avait pesé pour que la loi passe évoquait une possible démission de son gouvernement. Au-delà de l'aspect financier, et des conséquences vis-à-vis des versements FMI, le blocage de la loi ouvre une crise diplomatique avec les deux Etats créanciers.

Le débat

Pour la fin des méga-amendes anti-trust
L'audition le 12/01 par l'Europarlement du commissaire européen à la Concurrence, est l'occasion pour Jean-Paul Tran Thiet, avocat à la cour, d'en appeler à la fin des méga-amendes infligées aux entreprises par Bruxelles (Tribune, 6/01). Dénonçant une inflation des montants infligés, il pointe le fait que «ces sanctions pénalisent surtout (...) les entreprises européennes», lesquelles «acquittent 67% des amendes infligées dans le monde par les autorités de la Concurrence». L'anti-trust européen apparaît ainsi plus sévère que tous ses homologues. Au point qu'au Parlement européen, «des voix (...) interpellent la Commission sur l'opportunité de mettre en péril la viabilité économique des groupes européens en affectant leur compétitivité par rapport à leurs concurrents hors Europe». «Pour d'autres, la politique de concurrence n'a pas pour objectif de contraindre les contrevenants à des plans sociaux, quand ce n'est pas à la faillite : en septembre, l'entreprise slovaque Novacke Chemicke Zavody a déposé son bilan faute de pouvoir acquitter une amende de 19,6 millions d'euros infligée en juillet». L'avocat se défend de vouloir la fin des poursuites contre les abus de position dominante et autres ententes. Mais il suggère de repenser les sanctions, en s'inspirant par exemple des Etats-Unis (prison ferme pour les dirigeants directement impliqués) ou du Royaume-Uni plus proche (interdictions de gérer). «C'est peu conforme à notre tradition, mais cela a l'avantage de ne pas réellement affecter la compétitivité des entreprises en cause».

Europe

Inflation contenue en zone euro
L'inflation reste contenue en Euroland en décembre, à +0,9% en glissement annuel (après +0,5% en novembre).
Déficit : la Grèce ambitieuse
Avec un déficit à 12,7% du PIB, la Grèce vise un retour à l'objectif du Pacte de stabilité en 2012, soit un an plus tôt que prévu.
Budget portugais d'union en 2010
Le gouvernement socialiste portugais, minoritaire au Parlement, a proposé aux partis d'opposition «au nom de l'intérêt national» de discuter ensemble avant la préparation du budget 2010. Le déficit public portugais a dépassé les 8% en 2009.

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